華山資本硅谷辦事處位于沙丘路一棟低調(diào)的建筑內(nèi)，所有這些都是著名的風(fēng)險投資基金

來自美國硅谷的新浪科技鄭軍

進(jìn)入華山資本的硅谷辦事處，楊磊正在與他的投資團(tuán)隊會面。它看起來像很多中國人的臉，但它是一個英語的工作環(huán)境。在辦公室等候的時候，我看到了一輛電動平衡車Ninebot。這家中國初創(chuàng)公司之前收購了美國平衡器賽格威，是華山資本成功投資的一家。在墻上是各種風(fēng)險投資領(lǐng)域中涉及的細(xì)分初創(chuàng)公司的地圖。這是華山資本的投資指南針。

這里是Menlo Park的沙丘公路，是硅谷全球創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“火花燃料倉庫”。紅杉，KPCB，安德森· Andreessen Horowitz，Lightspeed，Blackstone以及美國最知名的科技風(fēng)險投資公司都在低調(diào)的道路上。這里看似低調(diào)的建筑物每年產(chǎn)生數(shù)千億美元，推動硅谷創(chuàng)業(yè)公司不斷改變市場。 Dune Road是技術(shù)資本的代名詞。

由楊磊和陳大同創(chuàng)立的華山資本是沙丘道路上為數(shù)不多的中國首都代表之一。華山資本成立于2010年，僅有五年的歷史，專注于投資長期的高科技公司。雖然與紅杉等高級企業(yè)相比，它仍然是一代人，但它是硅谷最成功的中國投資機(jī)構(gòu)，并且擁有令人自豪的投資回報。這就是我訪問華山資產(chǎn)的原因：中國資本基金如何在硅谷取得成功？

“Ninebot這個項目我們投資超過1000萬美元，這輪投資也是紅杉和小米。現(xiàn)在Ninebot有另一輪融資，我們的投資在三個月內(nèi)增加了近六倍。看到我正盯著跑到辦公室的Ninebot平衡車楊磊表示，“在收購賽格威的過程中，華山資本在法律和整合方面提供了很多幫助。”

楊磊和陳大同有類似的專業(yè)簡歷。他們都是從美國畢業(yè)并擁有企業(yè)家，經(jīng)理和投資者三重經(jīng)驗的技術(shù)人才。他們在硅谷和中國取得了成功，并擁有廣泛的資源。也許正是這種類似的背景使他們在進(jìn)入風(fēng)險投資圈之后能夠一起工作，并最終共同創(chuàng)立了華山資本，并在沒有中國資本的沙丘核心圈建立了穩(wěn)固的立足點(diǎn)。

　　中國資本與企業(yè)出海

與美國風(fēng)險投資對中國的初步趨勢相反，中國資本對硅谷的趨勢越來越明顯。據(jù)不完全統(tǒng)計，硅谷至少有30或40家中國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，新的中國基金仍在興起。幾乎每個星期，我都會收到硅谷中國基金會的邀請。這些資金的規(guī)模各不相同，投資的領(lǐng)域和階段差別很大。

對于這種趨勢，已經(jīng)在硅谷工作了20多年的楊磊說得最多，他也同意。 “十年前，硅谷幾乎所有知名基金都在中國設(shè)立基金，以培育廣義上的第一代風(fēng)險投資，如紅杉資本。但在接下來的五到十年里，我相信中國的小規(guī)模和能力資金將來到硅谷。 ”的

一方面，中國現(xiàn)在是國家創(chuàng)業(yè)和國家投資的時期，這對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和創(chuàng)新是一件好事。但對投資者而言，這種氛圍并不一定是好事。市場估值過高，投資競爭激烈，新基金幾乎每周出現(xiàn)一次。國內(nèi)投資環(huán)境的變化將促使他們尋找新的投資機(jī)會。 ”的

“另一方面，中國企業(yè)不斷出海，攜帶資金向海外發(fā)展。由于中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了以前的野蠻增長，具有前瞻性的中國企業(yè)現(xiàn)在需要考慮未來的發(fā)展和競爭戰(zhàn)略。可以看出，不僅阿里，騰訊和百度在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，蘇寧在零售業(yè)，長虹在家電行業(yè)和瑞安在房地產(chǎn)行業(yè)，他們都在積極轉(zhuǎn)移到硅谷。他們迫切需要尋找新的市場，新技術(shù)，新模式，通過創(chuàng)新在未來實(shí)現(xiàn)差異化，并與競爭對手縮小差距。創(chuàng)新不僅僅是技術(shù)，也可以是一種思維方式。 ”的

他解釋說“硅谷有很多特點(diǎn)，但最重要的兩點(diǎn)是資本和創(chuàng)新。這就是中國公司和資本來到硅谷的原因。許多國內(nèi)基金和公司現(xiàn)在正前往硅谷來這里朝圣并尋找新的機(jī)會。這絕對是一種趨勢，硅谷的機(jī)會可能大于國內(nèi)。但我認(rèn)為這里面臨的挑戰(zhàn)也很大。如果你能成功，你需要走很長的路。華山資本經(jīng)歷了五年多的經(jīng)歷。回顧一開始就堅持的一些操作思路和操作方法，可以說是成功的。 ”的

　中國資本的價值所在

中國資本在硅谷投資美國公司需要具備什么樣的競爭優(yōu)勢？資金不是決定性因素。硅谷擁有眾多風(fēng)頭投資機(jī)構(gòu)，熱門投資項目非常激烈。楊磊以華山資本為例談兩個含義——中國的市場和資源價值。

一方面，對于美國公司來說，中國仍然是世界上最大的制造業(yè)基地，美國公司可以利用中國的產(chǎn)業(yè)鏈來降低自己的成本。 Ninebot收購Segway是最好的例子之一，這有助于Segway降低制造成本。美國科技公司正在積極尋找中國合作伙伴，中國企業(yè)需要外出尋找商機(jī)，中國資本可以發(fā)揮橋梁作用。 ”的

“另一方面，中國是一個巨大的市場，吸引著美國公司來到中國。中國資本前往硅谷尋找機(jī)會，投資美國公司，然后帶領(lǐng)美國公司回到中國。中國不斷壯大的中產(chǎn)階級也吸引著美國公司，中國資本可以在對接中發(fā)揮作用。最近，美國短期租賃巨頭Airbnb通過接受紅杉中國和寬帶資本投資進(jìn)入中國。希望它能盡快在中國建立自己，抓住出境旅游市場的巨大機(jī)遇。 ”的

這是中國資本可以為硅谷帶來的投資價值。 “我們希望華山資本能夠成為中國公司和美國公司的橋頭堡。一方面，它有助于中國公司在海外尋找機(jī)會，另一方面，它有助于投資公司與中國公司合作。即使我們不投資或不投資公司，只要我們在我們的視野中，我們將幫助他們與中國的潛在合作伙伴建立聯(lián)系。我們投資的項目是對中國市場非常感興趣的公司，這是我們最大的優(yōu)勢。硅谷的企業(yè)家非常務(wù)實(shí)，他們重視我們可以帶來的幫助和資源。 ”楊磊說。

他引用了華山資本的投資對象。 “韓山資本投資游戲引擎開發(fā)公司Unity，幫助他們在中國市場從零開始。華山資本從一開始就幫助他們招募本地團(tuán)隊，制定市場戰(zhàn)略，參與市場拓展，引入戰(zhàn)略合作伙伴，促進(jìn)發(fā)展，并獲得當(dāng)?shù)刂袊萍脊镜募夹g(shù)平臺支持。正是由于華山資本的巨大幫助，Unity在進(jìn)入中國的第一年就實(shí)現(xiàn)了盈利。目前，中國已經(jīng)是該公司的第二大市場。

投資后服務(wù)一直是華山資本的優(yōu)勢所在。楊磊提到了游戲視頻平臺Twitch。 “一旦我們投資，我們就派員工到Twitch全職工作。我們幫助他們在短時間內(nèi)組建了一支中國隊。幾周之內(nèi)，他們幫助他們分析了YY等國內(nèi)競爭對手，并聯(lián)合成立了一家合資公司進(jìn)入中國市場。戰(zhàn)略。在他們的首席執(zhí)行官和創(chuàng)始人去年訪問中國期間，我們還幫助他們訪問了中國幾乎所有知名的互聯(lián)網(wǎng)游戲公司，包括騰訊，百度，阿里，完美和每個人。 ”此次交易是華山資本的一項出色表現(xiàn)。去年，電子商務(wù)巨頭亞馬遜斥資10億美元收購Twitch，而華山資本則成功退出。

　　梳理行業(yè)與細(xì)分目標(biāo)

與其他基金相比，該公司已在數(shù)十家公司的“傳播網(wǎng)”戰(zhàn)略中投入了大量資金。華山資本采取“有選擇性”的投資策略，僅關(guān)注成長型公司。自五年多前成立以來，華山資本已投資20多家公司，其中四分之三以上在硅谷。年均投資僅為四到五年，主要集中在移動，云服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)和跨平臺四大投資領(lǐng)域。

作為中國首都，華山資本如何尋找投資目標(biāo)？楊雷指出辦公室墻上的投資策略圖。 “我們將詳細(xì)分析所有投資領(lǐng)域，然后全面整理運(yùn)營平臺，核心技術(shù)，外圍設(shè)備等，并列出每個細(xì)分市場的主要領(lǐng)先公司。總的來說，追蹤每個行業(yè)的10-15家公司以及每個細(xì)分市場中的前三家公司。這是我們的精品投資和積極的投資策略。

他繼續(xù)解釋說：“我們將列出哪些領(lǐng)域最有趣，哪些領(lǐng)域感興趣，以及誰是這些領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)公司。我們已經(jīng)列出了數(shù)百家公司，最終我們可能只投資一些并找到最好的公司。對于此圖表上的行業(yè)和公司，我們將進(jìn)行長期跟蹤以及一些內(nèi)部跟蹤方法，例如通過可視化數(shù)據(jù)庫確定聯(lián)系路線圖。例如，在人工智能領(lǐng)域，我們已經(jīng)對633家公司進(jìn)行了梳理。但在無人機(jī)領(lǐng)域，我們只投資了一家公司。雖然我們沒有投資3D打印行業(yè)，但我們還詳細(xì)梳理了223家公司。

這顯然是華山資本和楊磊的驕傲。 “中國沒有基金積極尋求投資目標(biāo)。事實(shí)上，我們正在攻擊的公司都是已經(jīng)獲得一定聲譽(yù)的成長型公司。華山資本的投資項目基本上與紅杉資本，KPCB，Accel和英特爾投資有關(guān)，部分資產(chǎn)仍然是投資者的主要投資者。這是其他中國資本目前無法做到的事情。目前，硅谷有數(shù)十家中國基金，但主要集中在早期和天使。華山資本沒有觸及天使，也沒有投票給A輪。我們相對專注于中后期。在我們的投資中，我們沒有遇到中國同行。 ”的

“當(dāng)然，梳理潛在的投資目標(biāo)并不意味著投資。投資時還有許多其他因素需要考慮，例如行業(yè)內(nèi)的估值過高或過熱。雖然我們也分析了3D打印和游戲行業(yè)，但我們沒有投資，因為我們覺得3D打印熱潮過度，游戲行業(yè)風(fēng)險太大。事實(shí)上，我們對估值特別敏感。如果許多項目超出我們的內(nèi)部分析估值，我們將不會投資。華山資本始終嚴(yán)格遵守自己的標(biāo)準(zhǔn)。這與我們的資本背景無關(guān)，而與我們的資本回報無關(guān)。這也是華山資本整體投資表現(xiàn)特別好的原因。

　　主動出擊與本地團(tuán)地

在確定了潛在的投資目標(biāo)后，華山資本開始采取主動的投資策略。楊磊解釋說，“在確定投資目標(biāo)公司后，我們將通過自己的分析和來源判斷對方的融資節(jié)點(diǎn)，然后通過網(wǎng)絡(luò)積極聯(lián)系。我們每年要看數(shù)百家公司，最終投資只有四五家，但投資成功率非常高，甚至超過90％。此外，我們并不是盲目相信投資大公司的公司，我們尊重但不相信大牌，他們可能會提高估值。 ”的

中國的資源顯然是華山資本的最大優(yōu)勢。 “讓對方看到華山資本的價值是非常重要的。我們的投資目標(biāo)對中國市場非常感興趣，我們重視這一領(lǐng)域的投資后服務(wù)。我們還沒有丟失名單，決定投資的項目都已成功進(jìn)入。此外，我們還將看到其他人無法看到的項目的價值。 Twitch和Mirantis是兩個最好的例子。當(dāng)時，許多組織都沒有看到它。當(dāng)我們投資Mirantis時，我們僅估值2000萬美元，不到兩年后，最后一輪估值達(dá)到了6.5億美元。我們是第一個投票的人。 ”的上個月，OpenStack云計算源服務(wù)公司Mirantis剛剛從英特爾獲得了1億美元的投資，再次證明了華山資本的愿景。

這些投資的知名公司后來將成為華山資本實(shí)力的證明，并幫助他們吸引后來的投資公司。他舉了一個投資Twitch的例子。 “因為我們之前投資了Unity，Twitch給了我們很高的認(rèn)可，所以我們很快就進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的談判投資。在那一輪，我們是Twitch的最大投資者。當(dāng)我投資Unity時，因為我有像Handlink這樣的無線背景，他們計劃進(jìn)入中國市場。 Unity的一輪融資獲得了八份投資意向書，每個人給出的價格都不同。華山資本的估值可能是倒數(shù)第二。那時他們對我們的背景感興趣。 ”的

與國內(nèi)風(fēng)險投資圈一樣，硅谷也是一個圈子和聯(lián)系很重要的地方。新移民很難快速融入主流投資圈。對此，楊磊有很多經(jīng)驗。 “事實(shí)上，華山資本正在逐步融入這個圈子。在這個過程中，本地化非常重要，您必須找到一個本地團(tuán)隊。華山資本的硅谷團(tuán)隊畢業(yè)于斯坦福大學(xué)，沃頓商學(xué)院，麻省理工學(xué)院和其他著名大學(xué)。它還曾在凱雷等知名投資機(jī)構(gòu)工作過，并擁有十多年的行業(yè)背景。更重要的是，他們都在美國長大，了解當(dāng)?shù)厝耍⑴c國家溝通。 ”的

他繼續(xù)推動，“為了吸引這些高級本地人才，有必要使用美國的管理方法，包括薪酬制度，獎勵機(jī)制和公司文化，進(jìn)行全面本地化。如果你使用中國的管理方法，你就不能離開它們。從一開始，我們就堅持本土化思維模式，管理方法和團(tuán)隊形成，吸引和留住人才，擁有最佳的工作環(huán)境。在硅谷看來，我們是一個完全本地化的基金，但具有中國資源的優(yōu)勢。 ”的

但是，網(wǎng)絡(luò)本身無法帶來認(rèn)可，最終證明了自身的投資業(yè)績。楊磊認(rèn)為，在投資方面，華山資本堅持為投資公司創(chuàng)造投資后價值，主要是中國資源的價值。我們在硅谷風(fēng)險投資圈逐步建立了自己的品牌，并建立了良好的投資業(yè)績。您在此認(rèn)識到的是您的投資業(yè)績和投資后服務(wù)。你必須說實(shí)力和成就。例如，紅杉資本已經(jīng)在硅谷工作了三四十年。在經(jīng)歷了這個行業(yè)的起起落落之后，看到市場狀況的好壞，并不是太浮躁。我們與他們一起投資，資源戰(zhàn)略與他們特別相輔相成，他們得到了他們的認(rèn)可。 ”的

　　中國資本出海的建言

當(dāng)被問及硅谷與國內(nèi)風(fēng)險投資環(huán)境的區(qū)別時，楊磊深感陶醉。 “盡管存在泡沫，但美國的風(fēng)險資本環(huán)境比國內(nèi)風(fēng)險更平靜，而浮躁的氣氛則要少得多。美國媒體很少激勵它，更多的是冷靜的分析。關(guān)于企業(yè)家，風(fēng)險投資和整個行業(yè)的冷水，這是值得懷疑的。沒有創(chuàng)業(yè)公司在美國虛假陳述融資配額。這是一個以可信度為基礎(chǔ)的社會。我們沒有在硅谷遇到過財務(wù)或數(shù)字虛假陳述。

他對中國資本逐漸發(fā)展成為硅谷的趨勢抱有積極的期望。除了前面提到的中國公司和中國資本外，他們還需要走出去尋找新市場，新技術(shù)，新模式和新投資。他還補(bǔ)充說，如果中國經(jīng)濟(jì)真的放緩，人民幣確實(shí)會貶值。它只會促使國內(nèi)資本加快發(fā)展步伐，促進(jìn)資產(chǎn)重新分配，特別是將美元資產(chǎn)分配給主要金融機(jī)構(gòu)。 ”的

楊磊還就中國資本如何在硅谷發(fā)展壯大提出了自己的建議：

首先，我們必須沉浸在心中，并有耐心在一段時間內(nèi)建立自己的表現(xiàn)。不要帶國內(nèi)夸張，炒作和名人元素。硅谷不重視這些，甚至對其品牌產(chǎn)生負(fù)面影響。國內(nèi)資金來到硅谷要低調(diào)務(wù)實(shí)，用這里的結(jié)果說話，而不是談?wù)勊麄冊趪鴥?nèi)取得的成就。硅谷將認(rèn)可您的投資業(yè)績。

其次，要建立一流的經(jīng)驗豐富的本土人才和團(tuán)隊，才能進(jìn)入主流風(fēng)險投資圈，而不是大量的中國學(xué)生或中國工程師進(jìn)行轉(zhuǎn)型。如何組建和管理本地化投資團(tuán)隊至關(guān)重要。在工作和交易方式上，我們也必須遵循國家的風(fēng)俗習(xí)慣，不要用國內(nèi)的方式與人打交道來對付硅谷企業(yè)家。在這里，我們不會邀請企業(yè)家共進(jìn)晚餐和談?wù)撌虑椋话阒皇呛瓤Х茸鑫绮停€有AA系統(tǒng)。

第三，中國資本最好通過硅谷的其他基金介紹來避免項目。這種被動的方法很難成功。事實(shí)上，有很好的項目，人們不會讓你，那些拿不到錢的公司會給你。華山資本是一個積極攻擊和計劃投資的基金。當(dāng)然，這需要我們選擇項目的高標(biāo)準(zhǔn)。

最后，當(dāng)中國資本大量出現(xiàn)時，肯定會有一群人先摔跤。投資不會立即生效，投資的公司將不會當(dāng)場評估。需要幾年時間才能知道。許多國內(nèi)基金在出柜后可能需要支付一些學(xué)費(fèi)，他們需要慢慢吸取教訓(xùn)。

« 橋本環(huán)奈主演的彌漫性改變《輝夜姬想讓人告白》真人電影所呈現(xiàn)的最新海報 | Cameron《阿麗塔：戰(zhàn)斗天使》參加'移動球比賽'片段的展覽！ »